【4634】資本的真相：互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的資本市場

（簡練著，中信出版社，25萬字，2016年3月第1版，49元）

△6章：①美國資本世界；②互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代；③“數(shù)字烏托邦”；④中國資本江湖；⑤道路選擇；⑥全球循環(huán)。

〇這本書從互聯(lián)網(wǎng)的誕生源頭說起，對于美國、中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)20年來的成長歷程進(jìn)行了解剖，尤其對美國資本市場與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)之間相互助推的過程進(jìn)行了考察。可吸取美國資本市場的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

〇互聯(lián)網(wǎng)、風(fēng)投和資本市場互相結(jié)合、互相支持的歷史，以及當(dāng)前的運(yùn)作機(jī)制中依托“互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)資本市場估值特權(quán)”而制造的造富效應(yīng)，是十分驚人的。

〇資本的欲求天然追逐具有爆炸性增長潛力或想象的領(lǐng)域。

〇互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)因?yàn)槭羌冃畔a(chǎn)業(yè)，只要找對門路，就可以脫離上下游的物質(zhì)羈絆而爆炸式發(fā)展。

〇著名互聯(lián)網(wǎng)公司只在人口大國中產(chǎn)生；成功的互聯(lián)網(wǎng)公司通常是2C（面向個(gè)人消費(fèi)者）而不是2B（面向公司型客戶）；互聯(lián)網(wǎng)明星公司獲得高估值后，其獲得的資金將強(qiáng)化上游那些在技術(shù)密集型行業(yè)中已經(jīng)獲得成功的公司的地位，它們在資本市場上已經(jīng)不再受青睞。

〇資本市場的大走勢與兩個(gè)重要因素有關(guān)：一是名義利率（即不需要扣除通貨膨脹率），二是貨幣（貨幣總體數(shù)量沒有特別增長時(shí)，進(jìn)入資本市場的貨幣增加也能起同樣作用），利率低、貨幣充盈時(shí)，資本市場就會(huì)上漲。

〇信息產(chǎn)業(yè)（尤其是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)）可能是近30年資本市場大慢牛造成的最大杰作。

〇中國在保持政府尤其是中央政府對國民經(jīng)濟(jì)核心脈絡(luò)（能源、電信、鐵路、航空等）主導(dǎo)的同時(shí)，又釋放了企業(yè)的活力。只有中國，有實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、有投資意愿、又有容易產(chǎn)生效果的環(huán)境。

（2020年2月21日晨0:10閱畢）